李东红：教授，真正的货币问题只有两个！

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【摘要】金钱的真正问题是什么？ 只有两个，一个是发行多少货币，一个是货币发行给谁。 前者是货币（发行）量的问题，后者是货币结构的问题。 应该发行多少货币？ 给谁？ 世界上没有政府或中央银行可以回答，经济学家也无法回避！

比特币重回10000美元！ Facebook推出数字货币Libra！ 这几天，媒体上最火的金融名词就是数字货币。 热炒是央行虚拟货币研究取得重大进展。 比特币、Libra等数字货币的出现，似乎是金融发展的一个里程碑。

1. 去中心化是比特币的罪魁祸首

比特币等价物是炒作吗？ 比特币的噱头是去中心化。 这是比特币的主要罪恶。 中心化不是货币的缺陷，而是货币存在的基础。 没有中心，就没有信用。 所以，货币的缺陷不是中心化，而是中心太多，太去中心化。 具体来说，货币本应由世界各国中央银行共同发行，现在却由各国中央银行发行。 如果一个中心被一百多个中心取代，中心的作用不仅减弱比特币与人民币的比值，而且恶化，但中心不仅要保留，更要聚合。 比特币的方向刚刚错了。 去中心化相当于头疼砍头。 坏孩子反抗坏老师会变成好孩子吗？ 现在来看，比特币等数字货币既不是货币也不是财产。 只有当法定中心出现并确认其货币载体功能时，数字技术才能成为法定货币的载体，才有可能出现法定的XX币。 现在的数字货币都在货币的载体上挑剔，回避了货币的真正问题。 数字货币可以反抗中央银行，因为坏老师无法控制坏学生。

2、发行多少货币？ 给谁？

钱的真正问题是什么？ 只有两个，一个是发行多少货币，一个是货币发行给谁。 前者是货币（发行）量的问题，后者是货币结构的问题。 应该发行多少货币？ 给谁？ 世界上没有任何政府或中央银行可以回答这个问题。 同样，经济学家回避它！

货币发行多了还是少了？ 作为一个宏观问题，没有理论上的解决办法，也就是没有人可以从宏观上回答，因为宏观经济学无法告诉我们货币是否超发。 但微观上，似乎是有办法解决的。 可以通过市场价格的变化来判断货币是多还是少。 因此，人们使用通货膨胀率的概念。 当发生恶性通货膨胀时，当然会发行更多的货币； 相反，当价格趋于下跌并出现通货紧缩时，发行的货币就会减少。 美联储就是这样判断货币是否供过于求，并据此调整联邦基准利率的。 （当然有人把通货膨胀率的概念搬到了宏观经济学上，但显然是微观经济学的概念，而且）通货膨胀率似乎并不能说明货币是否超发。 有两个例子可以说明问题：

第一，美国的通货膨胀率一直很低，但美元却被过度发行，因为世界贸易没有过度发行就无法以美元计价和结算。

第二，过去几年，金融界、媒体和学术界都在热烈讨论人民币的过度发行，但政府却稍作刹车。 结果，经济增长率立即下降，然后停止。 于是，人民币超论的问题暂时沉寂了下来。 人民币过剩论的依据是M2过大，中国M2占GDP的比重远大于美国。 但也有学者反驳说，首先，没有通货膨胀就没有货币超发。 其次，美国主要以直接融资为主，所以M2占GDP的比例当然低，而中国主要以间接融资为主，所以M2占GDP的比例当然高，所以不能得出结论中国和美国的比较。

中国经济陷入困境的原因是工业利润率太低，资金不愿进入该行业，而宁愿在房地产和金融圈组成的虚拟经济中兜圈子。 从这个意义上讲，谈论货币超发既没有实际意义，也没有讨论的前提。 所以，讨论是没有前提的，因为货币的超发是建立在确定货币发行给谁的前提下，即必须先确定货币结构，才能确定货币数量。 所以它没有意义，因为经济不缺钱，但如果我们不继续发行更多的货币，经济增长就会死去。

那么，应该讨论什么呢？ 讨论钱是寄错了地方还是寄错了人！ 如前所述，中国经济陷入困境的原因在于工业利润率太低，资金不愿进入该行业，而宁愿在房地产和金融圈组成的虚拟经济中兜圈子。 显然，金融业和房地产业并不缺钱，而是实体经济缺钱。 因此，中国经济宏观上并不缺钱，很难断定货币已经超发。 就是实体经济，金融圈是不能花太多钱的，房地产是不缺钱的。 不就是货币结构的问题，而是货币数量的问题吗？ 总之，本来是货币结构的问题，却被当作货币数量的问题来对待。 本来是货币发行的问题错了，却被当作货币发行量够不够的问题来对待。 这就是金融和金融的荒谬之处。

3、如果蒙古医生没用比特币与人民币的比值，请请内蒙古医生

黄奇帆曾说过，谁把金融搞复杂了，谁就是骗子。 货币更是如此，只有两个真正的问题：给谁？ 多少钱？ 面对这两个问题，行业内的大咖无一不是聋了、瞎了、哑了。 该怎么办？ 蒙古大夫没用，就请内蒙古大夫吧！ 慢慢来！

我在《什么是货币》和《房产税是土地人民币，主要用于全民分红》一文中讨论了货币的性质和发行等问题。 如果想深入研究货币问题，可以参考这两篇文章。

（作者：山东敏尔信律师事务所；来源：昆仑策网【原创】）