FTX等暴雷，比特币价格为何如此稳定？原因来了

为什么比特币在经历了FTX等暴风雨之后仍保持相对稳定？

摩根士丹利分析师 Sheena Shah 团队最近的一份报告解释了原因。

她认为，主要原因是今年比特币价格暴跌，交易活跃度低得惊人，目前78%的比特币6个月内没有交易为什么比特币有价值，创历史新高。 根据摩根士丹利的说法为什么比特币有价值，这意味着这些比特币“没有在熊市中卖出”，一个可能的原因是“1-1.5 年前购买/收到比特币的人的平均盈亏平衡购买价格约为 45,000 美元。

据团队介绍：

这也意味着比特币的“边际”价格是由越来越少的交易量决定的，这明显降低了市场流动性，使得波动性越来越高。

今年以来比特币跌幅超65%

另一方面，散户投资者可能只是比机构更有耐心，每次美联储放松货币政策时，散户投资者都看到加密货币暴涨，而持有者只是在等待美联储下一次不可避免的量化宽松政策以及随之而来的市场恐慌。

由于散户数量将在2021年四季度见顶，目前散户交易基本退出市场。 与2017-2018年相比，摩根士丹利观察到，机构现在是主要交易者，而散户在那时扮演了更重要的角色。

这意味着加密货币已成为机构交易央行政策的（极端）杠杆押注：在放松时买入，在收紧时卖出（和做空）。 事实上，正如摩根士丹利指出的那样：

比特币之前经历过多次牛市和熊市。 自2013年以来，比特币的价格上涨跟随法定货币供应量的增长，与美国股市的相关性也有所提高。

此外，一些观察人士认为，尽管有许多因素促使投资者远离风险资产，包括高通胀、欧洲能源危机、持续的全球供应链瓶颈，甚至比特币挖矿困难，但比特币的长期持有者似乎比他们更有信心。永远在比特币的长期价值主张中。